中国央行闷头买黄金，到底在防什么

央行买黄金的剧本，他说2005年就写好了 ▶ 原视频 00:00

这一期的由头，是中国央行在国际市场上连续增持黄金，海外媒体纷纷猜测是在为打仗做准备。

老王说不用猜：他自称是中国最早一批推动黄金市场化的人，2005年，他所在团队的一份报告进了国务院，其中战略部分写的正是这一套——通过黄金做抓手，挑战美元的霸权地位。

他的原话是，上面现在干的，就是当年PPT里写的那些，能不能干成另说，策略没变。

所以在他看来，央行增持黄金不是短期炒作，而是一盘下了二十年的棋：明修栈道，暗度陈仓，温水煮青蛙，悄悄地买，不能声张，因为买家自己的意图一旦暴露，金价先涨给你看。

在他看来，央行如今走的每一步，几乎都能在那份PPT里对上号。

黄金的四重属性：它是唯一“上帝造的”货币 ▶ 原视频 01:32

老王说，全世界只有黄金同时具备四重属性。

第一是永恒不灭：黄金是自然界中唯一以单质形态存在、肉眼可见的金属，不氧化、不腐朽，从超新星爆发被抛到地球那天起就没变过，再放50亿年还是金光闪闪，“金属”这个词就是因它而得名。

第二是货币属性：五大国际结算货币里，欧元、日元、英镑都是人造的，只有人造不出来的黄金能正面冲击美元；他顺带否了比特币——再去中心化也是人类算法的产物，量子计算机出来，安全性要打个问号。

第三是金融属性：黄金是上百种金融衍生品的基础标的。第四是商品属性：首饰、医疗、通讯、集成电路都离不开它。用他的话总结：人造货币再强，也强不过一个“造不出来”。

水往低处流，黄金往高处走 ▶ 原视频 07:38

老王说黄金有个“人类属性”：它总是流向最发达、最富裕的文明中心。

从苏美尔、埃及、古罗马、汉朝，到西班牙、英国、荷兰、美国，一向如此——哪个国家黄金最多，哪个国家就是当时的老大，嘴上不承认，身体很诚实。

而黄金的总量被锁死了：人类有史以来挖出的黄金总共约15万到18万吨，只够堆满一间18米见方的屋子。

供给端还有硬瓶颈：南非和山东招远的金矿都已挖到人类能承受的深度极限，每年新增产量不超过存量的2%。

老王说，这2%就是天然的通胀抑制器——真用黄金做货币锚，恶性通胀根本发生不了，这正是当年凯恩斯设计战后货币体系时想用黄金当锚的原因。

1997年的旧剧本：货币崩多惨，金价就涨多稳 ▶ 原视频 13:51

黄金值不值钱，危机里见真章。

老王翻出1997年亚洲金融危机的数据逐个念：泰铢贬值38.48%，泰国黄金涨了23.88%；印尼盾贬值83.4%，黄金涨65.54%；韩元贬值35%，黄金涨20.4%——那阵子韩国人排队把金首饰捐给国家救韩元，

上了新闻联播；菲律宾比索贬值36.15%，黄金涨21.55%；连相对坚挺的日元和新加坡元也分别贬值17.44%和15.17%，黄金仍小涨2.84%和0.57%。

他的结论是：人类的信用一颠簸，“上帝的信用”就水涨船高，他给这现象起了个名，叫“水落金出”。剧本从来没变过，只是每次换一批演员。

黄金是怎么被美元“囚禁”的 ▶ 原视频 17:45

老王讲了段货币史。二战结束时，各国的黄金几乎都运到了美国。

布雷顿森林开会，凯恩斯主张发行以黄金为锚的“地球元”，美国人说何必麻烦，现成的美元就是，并承诺35美元随时兑换一盎司黄金——相当于把美元定成黄金的代金券。

二十年后，法国富起来了，戴高乐真开着军舰去纽约按约换金，美国翻脸宣布美元与黄金脱钩，气得戴高乐大骂无耻；德国后来连“看一眼”自己存的黄金都被拒绝。

脱钩的结果是金价从35美元一路冲到800美元。

他还补了个自家教训：2008年危机前夜，他们团队判断货币危机将至，做多黄金、沽空美元，没想到美元突然一枝独秀暴涨，金价被生生打断，同事张卫星因此爆仓破产——囚禁黄金的人，手里是有家伙的。

把数字摆上桌：中国当年只有1000吨，还全存在美国 ▶ 原视频 27:05

2005年报告里的数据，老王记得很清楚：美国国家黄金储备8134.7吨，占全球央行黄金储备的57%；德国3443吨、法国3024吨、意大利2451吨、瑞士1781吨；中国只有1043吨，而且按当时的安排全部存在美国。

再看人均：当年中国人均黄金3.5克，印度15克，世界平均25克，欧美发达国家100到200克；人均年消费中国0.2克，阿联酋高达30克。

他们当时测算：中国要跟美国在黄金上叫板，全国总储量得达到3万吨、政府储备至少五六千吨才够格。

报告的对策是两条腿：政府别公开大买，免得把价格买飞；同时放开民间——中产和富裕人群按世界平均水平建仓，光个人需求就是5000多吨。

他说，如今央行连续增持、民间买金热，都是这套测算的后续。

超级牛市来临前，会有三个信号 ▶ 原视频 38:44

金价的终极一跃什么时候来？老王给了三个先遣信号。

第一，现货脱销、延期交割：在美国和瑞士的金店付了现金，要等一两个月甚至半年才能拿到金条金币——因为全世界能交割的现货就那么多，现货逼空时空头必死。

第二，黄金脱钩大宗商品：不再跟随石油等商品涨跌，而是走出完全对应美元的独立行情，金融属性彻底摆脱美元束缚。

第三，美国大规模增发国债：美元信用被自己稀释之日，就是黄金独立行情之时。

落到个人，他给了个配置观：一个人的资产应该分成现金、金融资产、固定资产和黄金四份，黄金是其中不可缺席的一份——理由很朴素，它不欠任何人的人情，也不靠任何人的承诺。